Негативное давление на оценку рейтинга оказывает оценка ликвидности и достаточности капитала компании. Позитивными факторами оценки являются умеренно сильные операционные показатели, сообщает АКРА.
БСД ‒ страховая компания, специализирующаяся на отдельных видах страхования юридических лиц. Около 70% страхового портфеля компании приходится на страхование предприятий строительной отрасли. Приоритетные направления деятельности ‒ страхование ответственности, грузов, имущества юридических лиц и добровольное медицинское страхование.
Умеренно сильный бизнес-профиль определяется сочетанием оценок положения компании на российском страховом рынке и операционных показателей. По данным за 2017 год, наиболее существенную долю рынка (2,1%) БСД занимает в сегменте страхования ответственности от причинения вреда третьим лицам. Диверсификация клиентской базы компании оценивается как ниже средней, диверсификация каналов продаж и качество продуктового ряда ‒ как средние. На оценку диверсификации клиентской базы повлияла высокая концентрация портфеля на клиентах строительной отрасли. Через сеть независимых агентов БСД получает более 60% страховых премий, посредством прямых продаж ‒ более 30%. Оценка качества продуктового ряда обусловлена в основном ограниченностью набора страховых услуг, предлагаемых компанией на рынке. В то же время АКРА принимает во внимание тот факт, что БСД ‒ нишевая компания: многие представленные на рынке виды страхования у клиентов БСД не пользуются спросом. В целом рыночное положение компании попадает на границу между «устойчивым» и «уязвимым».
Операционная эффективность страховщика достаточно высока. Комбинированный коэффициент по итогам 2017 года составляет 0,96. В ближайшем будущем прогнозируется сохранение этого показателя в комфортном диапазоне. Темпы роста ожидаются на уровне не ниже среднерыночных (прогноз на 2018 год ‒4 105%), отмечает АКРА.
Слабый финансовый профиль обусловлен низкими оценками текущей ликвидности и достаточности капитала. Оценка качества активов находится на более высоком уровне, однако в соответствии с методологией АКРА на финальную оценку финансового профиля компании не влияет.
Слабая текущая ликвидность связана со значительной величиной низколиквидных активов на балансе БСД. Коэффициент текущей ликвидности, рассчитанный по методологии АКРА, составляет 0,8. Долгосрочная ликвидность была оценена как адекватная ввиду способности БСД генерировать положительный денежный доход от операционной деятельности и планируемой капитализации чистой прибыли.
Достаточность капитала БСД, согласно критериям АКРА, находится на невысоком уровне: комбинация двух стрессовых сценариев ‒ природной катастрофы и отказа одного из перестраховщиков от покрытия соответствующих убытков ‒ может привести к недостаточности собственных средств для выполнения обязательств перед клиентами.
Качество активов компании получило среднюю оценку, которая отражает большую долю активов с высоким индексом риска: на вложения в недвижимость (в том числе ЗПИФ недвижимости) приходится около 46% от общей стоимости активов. Также наблюдается повышенная концентрация активов: стоимость топ-10 активов составляет более 67%, что превышает безопасный, согласно критериям АКРА, уровень 40%. В то же время высокое соотношение капитала и активов (0,34 по итогам 2017 года) существенно повышает общую оценку качества активов.
Качество управления компании было оценено как удовлетворительное на базе позитивной оценки опыта и структуры менеджмента и нейтральных оценок остальных компонент фактора.